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[增持评级]机械设备行业点评报告:挖掘机:上半年销量同比增长60% 增速继续保持高位;坚定力推三一重工、徐工机械等

2018-07-12 16:15编辑:xh1997.com人气:


[增持评级]机械设备行业点评报告:挖掘机:上半年销量同比增长60% 增速继续保持高位;坚定力推三一重工、徐工机械等   时间:2018年07月09日 16:05:15 中财网    
6 月挖掘机销量1.42 万台, pk10开奖,同比增长58.8%,增速持续保持高位
根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计,2018 年6 月,纳入统计的25 家主机制造企业,共销售挖掘机14188 台,同比增长58.8%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)12449 台,同比增长51.4%。出口销量1723 台, pk10开奖,同比增长143.7%。

2018 年1-6 月,企业共销售挖掘机120123 台,同比增长60.0%。2018 年上半年,挖掘机销量已达2017 年全年(14 万台)的86%!国内市场销量(统计范畴不含港澳台)111176 台,同比增长57.0%。出口销量8895 台,同比增长110.5%。

中、大挖销量依旧保持强劲增长,小挖销量同比增速回暖
2018 年6 月,国内小挖(30t)销量2039 台,同比增长72.9%。

中泰挖掘机预测:2018 年销量增速有望达30%以上
根据中泰挖掘机预测模型,我们预计2018 年销量将达到18 万台以上,全年销量增速达30%左右!我们预计2018-2020 年挖掘机销量仍可保持较快增长。

2017 年挖掘机销量达14 万台,相当于恢复至历史最高年份2011 年(17.8 万台)的79%左右。考虑到2011 年进口量在3 万台以上,表观消费量在21 万台以上,2017 年挖掘销量相当于年需求恢复至最高年份2011 年的67%左右。

龙头公司三一、徐工挖掘机市占率持续提升
三一重工1-6 月挖掘机销量26488 台,同比增长63.97%,2018 年上半年累计销量市占率达22.05%。市占率稳占国内第一。徐工1-6 月挖掘机销量13936台,同比增长87.72%,2018 年上半年挖掘机市占率11.6%,市占率稳步提升。

挖掘机出口主要市场为“一带一路”沿线国家,美国征税影响很小
近期美国发布建议加征关税的自中国进口产品清单,对其征收额外25%的关税,该清单包含大约1300 个独立关税项目。挖掘机未被列入征税清单,同时挖掘机出口主要市场为“一带一路”沿线国家,美国市场对出口影响很小。

工程机械:2018-2020 年持续复苏;挖掘机、汽车起重机等陆续迎更换高峰
我们判断挖掘机有望在2018-2019 年迎来更换高峰期,混凝土机械、汽车起重机的使用寿命长于挖掘机2 年左右,有望在2020-2021 年迎来更换高峰,这一轮工程机械行业复苏持续性可能更长。

投资建议:目前市场对周期行业过于看空,我们认为预期差较大,坚定推荐工程机械龙头——三一重工(中泰1 月金股)、徐工机械(中泰2 月金股)、柳工(广西自治区、柳工成立双60 周年)、恒立液压、艾迪精密。三一重工、徐工集团、柳工分别位居国内挖掘机内资品牌前3 名,恒立液压、艾迪精密为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压泵阀马达等,成长性较好。

风险提示:周期性行业复苏持续性风险、PPP 基建及房地产低于预期风险。

□ .王.华.君  .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司

(来源:世界之最网)

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